O Itaú BBA reclassificou as ações do Nubank para outperform, o que significa que os analistas do banco de investimentos acreditam que o papel terá desempenho melhor do que a média do mercado. O comunicado com a análise foi divulgado em 18 de agosto, portanto, após o Nubank divulgar seus resultados referentes ao segundo trimestre do ano.

O Nubank divulgou lucro líquido de 637 milhões de dólares (3,6 bilhões de reais) no segundo trimestre de 2025, resultado 12% acima das estimativas. O retorno sobre patrimônio líquido (ROE) ficou em 28%, um dos mais altos do setor.

O desempenho foi impulsionado pelo avanço da carteira de crédito, que cresceu 8% em relação ao trimestre anterior e 40% em 12 meses, alcançando 148,2 bilhões de reais. O destaque ficou com o cartão de crédito, que compensou a desaceleração nos empréstimos pessoais. Por outro lado, as despesas operacionais aumentaram 24%, pressionadas por marketing e remuneração em ações, o que levou a uma piora na eficiência para 28%. A inadimplência de 90 dias subiu de forma moderada, passando para 6,6%.

Ainda assim, o banco encerrou o período com 122,7 milhões de clientes e voltou a registrar crescimento no lucro líquido após três trimestres de estabilidade.

Capacidade de crescimento do Nubank

Dessa forma, para o Itaú BBA, o Nubank tem se destacado pela capacidade de crescer acima da média do setor, mantendo margens elevadas mesmo em um cenário de maior pressão operacional.

O banco de investimentos aponta que o modelo de negócio do banco digital segue demonstrando eficiência em escalar a base de clientes de forma lucrativa, com forte expansão da carteira de crédito, enquanto o aumento da inadimplência permanece sob controle. Além disso, o elevado ROE reforça a visão de que o Nubank sustenta uma performance diferenciada frente a seus pares.

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